オルカン暴落？円高で基準価額が下がっている理由│それでもNISAはやめなくていい・元銀行員が解説

なぜ為替でここまで動くのか。オルカンの基準価額が、為替の変動に大きく左右される仕組みになっているからです。

この記事では、そのオルカンを運用する三菱UFJアセットマネジメントの公式サイトの情報をもとに、オルカンの基準価額がどのような要因で動くのかを確認します。そのうえで、こういう局面でも資産運用は淡々と続けたほうがいい理由までお話しします。

オルカン下落の理由は「株安」ではない｜公式月次レポートの基準価額の変動要因

三菱UFJアセットマネジメントは、毎月の月次レポートで、基準価額が動いた理由を要因ごとに金額で開示しています。「基準価額の変動要因（概算）」という表です。

内訳は、国内株式・先進国株式・新興国株式・為替要因・その他（信託報酬等）の5つ。直近7か月を並べると、こうなります。

基準価額の変動要因（概算）｜直近7か月

出典：三菱UFJアセットマネジメント「ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー）」月次レポート（作成基準日 2026年6月30日）「基準価額の変動要因（概算）」をもとにスマートマネーライフ編集部作成。株式要因は3資産の合計値。数値は概算値です

注目してほしいのは2026年6月です。

株式3資産の合計はマイナス147円。世界の株式は基準価額を押し下げていました。それでも為替要因がプラス429円あり、基準価額はプラス280円で終わっています。

逆のパターンもあります。2026年1月は株式要因がプラス821円あったのに、為替要因のマイナス453円に削られてプラス367円まで縮みました。3月は株式要因マイナス2,901円という厳しい月でしたが、為替要因プラス536円が下落を和らげています。

為替は、月単位で見ればプラスとマイナスの符号そのものを入れ替えてしまいます。「指数は上がっているのにオルカンが下がる」は例外ではなく、この表が毎月示している通常の構造です。

この見方は、Xでも共有されていました。

「株なのか、為替なのか」を分けて見る。これができるようになると、下落のニュースに対する受け止め方が変わります。そして、その答えが書いてあるのが、先ほどの月次レポートの表です。

オルカン暴落？それでもNISAをやめなくていい2つの理由

「暴落したのでは」「円高に弱いなら他のファンドのほうがいいのでは」と考えた方もいると思います。実際、Xにはこんな投稿もありました。

積み立ててきた年数を思うと、こう感じるのは自然なことです。ただ、解約や乗り換えを決める前に、知っておきたいことが2つあります。

理由1：崩れたのは株式ではなく、為替だから

今回の下落は、暴落と呼ぶような株式市場の急落ではなく、円高による円換算額の目減りです。要因が違えば、その後の見方も変わります。

参考までに、2026年6月末時点の騰落率は1年でプラス38.2％、3年でプラス93.2％、設定来でプラス280.2％でした（過去の実績であり、将来を保証するものではありません）。為替が要因の下落は過去にも何度も起きていて、そのたびに為替が戻るか、株価の上昇が上回ることで水準を回復してきました。

なお、乗り換え先としてよく挙がるS&P500については、誤解されやすい点があります。「eMAXIS Slim 米国株式（S&P500）」は投資先のほぼ全部が米国株、つまりほぼ100％がドル建てです。一方、オルカンの米国比率は63.0％。円高の影響を受ける度合いは、S&P500のほうが大きくなります。円高が理由で乗り換えても、円高からは逃げられません。むしろ通貨と地域の分散が薄くなります。

理由2：下がっている月は、同じ金額で多く買える月だから

積立は毎月決まった金額を投じる仕組みです。基準価額が下がれば、その月に買える口数は増えます。ここで積立を止めるのは、安く買える月を自分から手放すことになります。

為替は株価より予測が難しく、政府や中央銀行の判断で一日に数円動きます。「円高が止まったら買い直す」と決めても、その転換点は後から振り返って初めてわかります。

実際、同じ局面をこう見ている人もいます。

同じ値動きでも、受け止め方は人によって変わります。違いを生んでいるのは相場観ではなく、そのお金をいつ使う予定なのかという前提です。

ただし前提が1つあります。これは1年以内に使う予定のないお金であることが条件です。教育費や住宅の頭金のように使う時期が決まっているお金は、預金など値動きの小さい置き場所に分けておきましょう。

基準価額の変動要因は、運用会社の情報で確認できる

相場が大きく動くとき、とくに下落の局面では、オルカンを購入した銀行や証券会社の担当者に連絡する人が多いと思います。それ自体は間違っていません。積立額の変更、NISA枠の確認、解約後の入金時期といった手続きは、販売会社にしか答えられません。

ただ、投資信託を運用しているのは運用会社です。運用会社が発信している情報を自分で確認して、基準価額がなぜ動いているのかを知ることも、リテラシーを高める方法のひとつです。

銀行で投資信託の販売に携わった経験からいうと、窓口の担当者が説明している運用の内容は、その多くが運用会社の資料や研修をもとにしています。運用しているのは運用会社であり、情報の発生源も運用会社です。

確認先は、大きく3つです。

1. ファンドページの基準価額チャート

公式サイトで「eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー）」のページを開き、「基準価額および純資産総額の推移」で期間を選びます。日付を直接指定すれば、為替介入前後だけを切り出したチャートも作れます。

2. 月次レポートの「基準価額の変動要因」

この記事で使った表です。株と為替のどちらが要因だったかが、円単位でわかります。ただし月末基準のデータは翌月の営業日5日目ごろの更新なので、7月分の要因分解を確認できるのは8月上旬以降になります。

3. マーケットレポートと公式SNS

同社はX・YouTube・LINE・Instagramでも発信しています。Xでは、日銀の金融政策決定会合を受けた特別レポートのように、内容によっては要点が箇条書きで告知されます。ただし毎回ではないので、気になる時期はサイトのマーケット情報のページを見るのが確実です。

なお同社の公式Xによると、2026年6月末時点のオルカン保有者数は約686万人。新NISA開始直前の2.7倍です。不安になっているのは自分だけではありません。だからこそ、SNSで流れてくる誰かの感想より、運用会社そのものが出す数字を確認するほうが確かです。公式を名乗る偽アカウントについても注意喚起があるので、フォローは公式サイトのリンクからたどってください。

まとめ｜それでもNISAをやめなくていい理由

• 今回の下落は、円買いの協調介入で為替が大きく円高に振れたことが主な要因です
• 基準価額が動く要因は、運用会社の月次レポートに金額で開示されています。為替要因は、月単位で符号を入れ替えるほどの力があります
• 設定来の値上がり28,017円のうち約4分の1が為替要因。円安が味方だった分、円高では逆に働きます
• 円高が理由でS&P500に乗り換えても、ドル建て比率はむしろ上がります。円高からは逃げられません
• 運用しているのは三菱UFJアセットマネジメントです。手続きは販売会社、運用の中身は運用会社と使い分けるのがおすすめです
• 1年以内に使う予定のお金は、値動きのある商品に置かない。ここが決まっていれば、円高のニュースで慌てる必要はなくなります

自分の家計にとって、オルカンをいくらまで持っていいのか。生活防衛資金はどのくらい必要なのか。判断に迷う方は、マネーキャリアの無料FP相談を活用してみてはいかがでしょうか。